التعريف الأولي للطرح العام
الطرح العام الأولي هو الحدث الذي يتم تعريفه على أنه المرة الأولى التي يتم فيها عرض أسهم أسهم شركة خاصة مُصدرة للأسهم تسمى "المُصدر" للبيع للجمهور. تجمع عائدات بيع أسهم المُصدر تمويلًا كبيرًا لأسهم المُصدر. غالبًا ما يتم إصدار الاكتتابات العامة الأولية من قبل الشركات الأصغر والأحدث التي تسعى لرأس المال للتوسع ، ولكن يمكن أيضًا القيام بها من قبل الشركات الكبيرة المملوكة للقطاع الخاص التي تتطلع إلى أن تصبح مطروحة للتداول العام. في الاكتتاب العام ، يتعين على المُصدر الحصول على مساعدة بنك استثماري ، مما يساعد على تحديد نوع الأوراق المالية التي يجب إصدارها ، وفي أي تقييم للشركة ، وأفضل سعر عرض ، وكمية الأسهم التي سيتم إصدارها ، ووقت تقديمها إلى سوق. ومع ذلك ، فإن هذا ليس بالأمر السهل خاصة بالنسبة لمن ليس لديه الخبرة والعلاقات مع وول ستريت. علاوة على ذلك ، نظرًا لأن المشاركين في أسواق الأوراق المالية يضعون قواعد غير مكتوبة أكثر صرامة من المتطلبات القانونية أو التنظيمية ، فإن تقديم عرض بطريقة خاطئة قد يؤدي إلى إدراج المُصدر في القائمة السوداء إلى الأبد. هذا هو السبب في أن الدليل المالي والقانوني المتخصص في التمويل مثل Deschenaux Hornblower & Partners ، LLP هو ضرورة مطلقة ، قبل وقت طويل من الاكتتاب العام.
لماذا وكيف يربح الاكتتاب العام المال؟
العديد من رواد الأعمال لا يفهمون الأسباب التي تجعل الطرح العام الأولي لحصة من الأسهم العادية (المعروف أيضًا باسم "IPO") يحقق أرباحًا؟ تنشأ قيمة الاكتتاب العام بشكل أساسي من اختلاف التقييمات بين السوقين العام والخاص. السوق الخاص يقدر الأصول. وبالتالي ، فإن المخبز الذي يبلغ حجم مبيعاته $ 1 مليون وربح $ 100،000 سيتم بيعه بحوالي $ 1 مليون. حوالي $ 800000 أثناء الركود وربما $ 1.3 مليون إذا كان السوق مزدهرًا. في نموذج التقييم هذا ، لا يوجد توقع ، كل شيء يعتمد على الماضي ، على القيمة الجوهرية. السوق العام يقدر التوقع. يعتمد على سعر الفائدة المكافئ. في شكل مبسط ، باستثناء عوامل الخطر لأغراض التفسير ، إذا كان سعر الفائدة في سوق رأس المال هو 2% وكان المخبز يولد 10% ، فسيتم تقييمه من قبل السوق العامة بما لا يقل عن خمسة أضعاف سعره. وبالتالي ، فإن مخبزنا الذي يبلغ حجم مبيعاته $ 1 مليون سيباع بحوالي $ 7 مليون ، أي مع الأخذ في الاعتبار توقع 15 عامًا من المبيعات. حوالي $ 5 ملايين أثناء الركود ، مع توقع لمدة 10 سنوات ، وربما $ 10 مليون إذا كان السوق مزدهرًا مع توقع 20 عامًا.
في نموذج التقييم هذا ، يكون التوقع هو السائد والقيمة الجوهرية لا تذكر.
تكاليف الاكتتاب
تم تضمين جميع التكاليف ، متوسط النسبة المتفق عليها من قبل برايس ووتر هاوس كوبر تمثل متوسط 20% من المبلغ الذي تم جمعه. بالطبع هذا للاكتتاب العام التقليدي من شركة راسخة وليس من شركة ناشئة تجمع مبلغًا كبيرًا جدًا من المال حيث يمكن أن تصل إلى 351 تيرابايت. قد تبدو هذه التكاليف مرتفعة ، ولكن عليك أن تأخذ في الاعتبار حجم المخاطر ، خاصة عندما لا يكون للشركة تاريخ تشغيل.
الجدول الزمني للاكتتاب العام
من الصعب جدًا تحديد جدول زمني لشركة ما ، فعادة ما تريد إدارة المُصدر أن تكون سريعة بقدر الإمكان ، ولكن بشكل عام ، يكون المُصدر دائمًا أبطأ من باقي أعضاء الفريق. عادةً ما تستغرق عملية الاكتتاب العام أقل من عام بشرط ألا يكون هناك استثمار أولي في الملكية الخاصة أو الميزانين المطلوب وأن يكون المصدر قادرًا على تحمل تكاليف الاكتتاب. عادة ما تستغرق عملية الاكتتاب السريع للاكتتاب العام أقل من ستة أشهر. لا تشمل هذه الجداول الزمنية التأخيرات من قبل المُصدر أو السلطات في تقديم المعلومات أو المستندات أو القرارات أو البيانات المالية أو آراء الأطراف الثالثة مثل الخبراء أو المحامين التي تكون مطلوبة في هذه العملية.
القواعد العامة للوقت الإضافي للجدول الزمني هي كما يلي:
- كلما كان المُصدر أقدم ، زادت متطلبات إعداد التقارير ، وبالتالي كلما زاد الوقت ، حوالي 10% لكل خمس سنوات من الوجود.
- عادةً ما يكون المُصدر الدولي ، خاصةً عند الحاجة إلى ترجمة المعايير الحرفية أو المحاسبية ، أطول من 30%.
- يمكن أن تتطلب الشركات الناشئة الجديدة تمامًا قدرًا غير محدد من الوقت الإضافي لإنشاء مستندات غير موجودة ضرورية للعملية.
- قد تؤدي البيانات المالية المفقودة أو غير المدققة إلى ضياع أشهر أو سنوات في عملية الاكتتاب.
