نظرية العربات المطبقة على الاكتتابات العامة الأولية - الاكتتابات العامة

كما تمت مناقشته في مقالتي السابقة "هل شركتك جاهزة للاكتتاب العام الأولي؟

  1. تكلفة التحضير للاكتتاب العام باهظة.
  2. ليس هناك ما يضمن نجاح الاكتتاب العام.
  3. المصرفيين وغيرهم من المهنيين الذين يعرضون حياتهم المهنية للخطر لن يصرحوا بالاكتتاب العام بدون:
    • العناية الواجبة المناسبة لضمان سلامة أسواق الأوراق المالية ؛
    • التحقق من صحة نموذج العمل ؛
    • إيرادات كافية تجعل الشركة على الأقل تدفق نقدي إيجابيًا وإذا لم تكن مربحة ؛
    • نمو قوي ومستقر.

بمعنى آخر ، يجب ألا يكون هناك شك في أن الشركة في طريقها إلى النجاح. بعد أن قمت بتأسيس بنكين استثماريين ، وشركة استشارات عمليات الأعمال ، وشركة محاماة غير نقابية متخصصة في عروض الأسهم الخاصة والعامة ، وشركة خبراء في تمويل الشركات ، رأيت عددًا من الشركات التي تتمتع بإمكانيات ربحية عالية وتستحق خدمات مصرفية استثمارية ولكن لم يتمكنوا من تحملها بسبب التكاليف السابقة لتوزيع الأوراق المالية ، لا سيما فيما يتعلق بإعداد وصياغة الإفصاح.

نظرية العربات

وفقًا لمرشدي ، نظرًا لأنني لم أجد أي مصدر للمعلومات حول ذلك ، اخترع هوارد هيوز نظرية العربات. بعد الأسطورة ، قام بتركيب قطار عملاق في حديقته واضطر إلى وضع أكثر من عربة واحدة لتوصيله عبر ممتلكاته لمجموعات من ضيوفه. ألهمته رؤية العربات مرتبطة ببعضها البعض لإنشاء نظرية نمو الشركة.

كان يعتقد أن القاطرة التي هي أثقل عنصر في القطار كانت ترمز إلى شركتها الأساسية التي كانت مؤسسة راسخة جدًا. كلما كانت الشركة راسخة ، كلما كانت أقرب إلى القاطرة وكلما كانت الشركة أقل ترسخًا ، كلما ابتعدت عن القاطرة. الشركات الناشئة في نهاية الجزء الخلفي من القطار.

باستخدام هذا النموذج ، كان هوارد هيوز يستخدم التدفق النقدي لشركاته الأفضل أداءً لتمويل مشاريعه الجديدة. عند إجراء تحليل أساسي للرياضيات المالية ، يبدو من الواضح أن مثل هذا النظام لا يمكن أن يعمل إلا إذا كانت شركات القاطرة وشركات العربات الأولى مربحة للغاية وأن الاستثمار في المشاريع الجديدة أقل بكثير من هذه الربحية. وفقًا لمرشدي ، يجب اعتبار نسبة 3 بين مجموع الشركات المربحة وإجمالي الاستثمار المطلوب من قبل الشركات الناشئة كحد أدنى للسلامة ، لكنني لم أستطع أبدًا معرفة كيف توصل إلى النسبة المذكورة.

تركت هذه النظرية انطباعًا كبيرًا عني لأنني رأيت فيها تمويل سلسلة شركات واعتقدت أنه يمكن أن يكون الحل للتغلب على العائق الأول لحدوث الاكتتاب العام. لفترة طويلة ، كنت أتساءل كيف يمكنني جعل الاكتتابات الأولية العامة متتالية ، والسحب السابق الذي يليه.

عندما تعرفت على قانون JOBS (قانون Jumpstart Our Business Startups) ، أدركت أن تكلفة الاكتتابات الأولية الصغيرة قد انخفضت بشكل كبير ، وبالتالي أصبح تمويل الاكتتابات الأولية من خلال عملية الدومينو المتتالية ممكنًا الآن.

كانت فكرتي الأولى هي الحصول على جزء من عائدات الاكتتاب الأول لتمويل ثلاثة اكتتابات عامة أخرى وتطبيق نفس المبدأ على ثلاثة اكتتابات عامة أخرى كما في المخطط أدناه.

ومع ذلك ، كان هناك عدد من المشاكل من تنظيم أسواق الأوراق المالية ومن وجهات نظر الإفصاح.

كيف تتجنب هذه الاكتتابات الأولية لتكون مجموعة شركات من قبل المنظم؟ كيف نتجنب ولادة شجرة علاقات المساهمة بين كل هذه الشركات؟ لكن بالنسبة لهذه الإجابات ، فإنني أتقاضى أموالًا جادة.