IPOとは何ですか?

IPOとは新規株式公開のことです。 IPO では、非公開企業が株式を証券取引所に上場し、一般の人が購入できるようにします。

多くの人は IPO を大きな金儲けの機会だと考えています。知名度の高い企業が上場すると株価が大幅に上昇して見出しを飾ります。しかし、IPO がトレンドであることは間違いありませんが、IPO は非常にリスクの高い投資であり、長期的には一貫性のない収益をもたらすことを理解する必要があります。

IPOはどのように機能するのでしょうか?

株式公開は困難で時間のかかるプロセスであり、ほとんどの企業が単独で進めるのは困難です。 IPOを計画している非公開企業は、世間の監視の指数関数的な増加に備える必要があるだけでなく、公開を監督する証券取引委員会（SEC）の要件を満たすために大量の書類作成と財務情報の開示も行う必要がある。企業。

そのため、株式公開を計画する非公開企業は、IPO に関するコンサルティングを依頼し、株式公開の初値の設定を支援してもらうために引受会社 (通常は投資銀行) を雇います。引受会社は経営陣が IPO に向けて準備するのを支援し、投資家向けの重要な書類を作成したり、ロードショーと呼ばれる潜在的な投資家との会議のスケジュールを設定したりします。

公認財務アナリストのロバート・R・ジョンソン博士は、「引受会社は、新しいIPO株を確実に広く配布するために、投資銀行会社のシンジケートを組織している」と語る（CFA) およびクレイトン大学ハイダー ビジネス カレッジの金融教授。 「シンジケート内の各投資銀行会社は株式の一部を分配する責任を負うことになる。」

なぜIPOを行うのか?

IPO は、一般の人々が企業の株式を購入できる初めての機会かもしれませんが、新規株式公開の目的の 1 つは、企業の初期投資家が投資を現金化できるようにすることであることを理解することが重要です。

IPO は、企業のライフサイクルにおける 1 つの段階の終わりと次の段階の始まりと考えてください。当初の投資家の多くは、新しい事業や新興企業の株式を売却したいと考えています。あるいは、上場するより確立された非上場企業の投資家も、自社の株式の一部またはすべてを売却する機会を望んでいるかもしれません。

「現実には、友人や家族のラウンドがあり、最初に選ばれたエンジェル投資家もいます」と、認定ファイナンシャルプランナーのマット・チャンシー氏は言います（CFP）フロリダ州タンパにある。 サメのタンクタイプのお金は、最終的に企業が上場する前に企業に入金されます。」

資本を調達したり、企業の知名度を高めるなど、企業が IPO を目指す理由は他にもあります。

• 企業は株式を一般に売却することで追加資本を調達できます。収益は事業の拡大、研究開発の資金、または借金の返済に使用される可能性があります。
• ベンチャーキャピタリスト、個人投資家、銀行融資など他の資金調達手段では、費用が高すぎる可能性があります。
• IPO で上場すると、企業は莫大な宣伝効果を得ることができます。
• 企業は公開会社であることに伴う地位や威厳を望んでいる可能性があり、それが貸し手からより良い条件を確保するのにも役立つ可能性があります。

株式公開により、企業は資金調達が容易になったり、安くなったりする可能性がありますが、他の多くの問題が複雑になります。四半期および年次財務報告書の提出などの開示要件があります。彼らは株主に回答する必要があり、上級幹部による株式取引や、資産の売却や買収の検討などのその他の動きについては報告義務があります。

IPOの主要条件

投資の世界のあらゆるものと同様、新規株式公開にも独自の専門用語があります。次の重要な IPO 用語を理解する必要があります。

• 普通株。 公開会社の所有単位。通常、所有者は会社の問題について投票し、会社を受け取る権利が与えられます。 配当金。上場する場合、企業は普通株式を売りに出します。
• 発行価格。 IPO 企業が公開取引所で取引を開始する前に、普通株式が投資家に販売される価格。一般的には公募価格と呼ばれます。
• ロットサイズ。 IPO で入札できる最小株式数。より多くの株式に入札したい場合は、ロットサイズの倍数で入札する必要があります。
• 予備目論見書。 IPO 企業が作成する文書で、その事業、戦略、過去の財務諸表、最近の財務結果および経営に関する情報を開示します。表紙の左側に赤い文字があり、「赤いニシン」と呼ばれることもあります。
• 価格帯。 投資家が IPO 株に入札できる価格範囲。企業と引受会社が設定します。一般に、投資家のカテゴリーごとに異なります。たとえば、資格のある機関投資家は、あなたのような個人投資家とは異なる価格帯を持っている可能性があります。
• 引受業者。 発行会社の商品を管理する投資銀行。通常、引受会社が発行価格を決定し、IPO を公表し、投資家に株式を割り当てます。

SPAC と IPO

近年、特別買収目的会社（SPAC）、別名「白紙小切手会社」として知られています。 SPAC は、他の企業を買収することのみを目的として新規株式公開で資金を調達します。

ウォール街の著名な投資家の多くは、確立された評判を利用してSPACを形成し、資金を調達し、企業を買収します。しかし、SPACに投資する人々は、白紙小切手会社がどの企業を買収しようとしているのかを常に知らされているわけではない。特定の種類の企業を狙う意向を明らかにする企業もあれば、投資家にまったく闇を抱かせる企業もいます。

マサチューセッツ州レキシントンのCFPであるジョージ・ガリアルディ氏は、「何も所有していない企業にお金を渡しているのに、『信じてください、私はそれを使って良い買収をするだけです』と言うのです」と言う。目隠しをしていると、何が来るかわかりません。」

多くの民間企業は、上場プロセスを迅速化するために SPAC による買収を選択します。 SPAC は新しく設立された企業であるため、SEC に開示できるような長い財務履歴はありません。そして、SPAC投資家の多くは、SPACが24カ月以内に企業を買収しなかった場合、資金を全額取り戻すことができる。

SPAC IPO は 2020 年の米国の IPO の半分以上を占めました。 によると ゴールドマン・サックス。 2021年の最初の3週間で、米国のSPACは56社が上場した。

今後の IPO

非常に好調な株式市場のおかげで、2021 年の IPO 活動は過去最高を記録しました。 2022年のIPO見通しはこれまでとは大きく異なり、市場が直面する多くの問題のおかげで、予想されていた新規株式公開は延期され、さらにはキャンセルされることもある。ここにさらにいくつかあります 今後の著名な IPO:

IPOの購入方法

IPO で株を買うのは、単に特定の株数を注文するだけというほど簡単ではありません。 IPO 注文を処理する証券会社と協力する必要がありますが、すべての証券会社が対応しているわけではありません。

「通常、IPO株は証券ブローカーを通じて購入する必要がありますが、まれに引受会社、つまり会社や投資銀行の知人から直接IPO株を購入する必要があります」と、シチェンツィア・ロス・フェレンスの創設パートナーであるグレゴリー・シチェンツィア氏は言う。ヨーク市に拠点を置く証券法律事務所。

ブローカーの好み TD アメリトレード忠実度, チャールズ・シュワブ と E*トレード IPOへのアクセスを提供する可能性があります。ただし、多くの会社では、最低口座額や一定期間内に取引される一定数の取引など、特定の資格要件を満たす必要もあります。

おそらく最も重要なことは、ブローカーがアクセスを提供し、あなたが資格を持っていたとしても、依然としてアクセスできない可能性があることです。 株を購入する 初売り価格で。一般に、日常の個人投資家は、IPO 株の取引が開始された瞬間に株をすくい上げることはできず、購入できる頃には価格が上場価格よりも天文学的に高くなっている可能性があります。つまり、$25 で始まった株を $50 で購入することになり、市場初期の大幅な利益を逃す可能性があります。

これに対抗するために、次のようなプラットフォームが役立ちます。 ロビンフッド SoFi により、個人投資家は特定の IPO 企業の株式に初値でアクセスできるようになりました。 IPO で企業に投資する前に、リサーチを行う必要があります。

IPOに投資すべきか?

他の種類の投資と同様、IPO に資金を投入することにはリスクが伴います。そしておそらく、IPO には確立された公開会社の株式を購入するよりもリスクが高いでしょう。非公開企業が利用できるデータが少ないため、投資家はより多くの未知の変数を考慮して意思決定を行っているからだ。

IPO で大金を儲けた人々に関するあらゆる話を読んできましたが、その逆の話はもっとたくさんあります。実際、1975 年から 2011 年までの 60% 以上の IPO では、5 年後に絶対リターンがマイナスになりました。

Uber のライドシェアの競合企業である Lyft を例に挙げてみましょう。 Lyftは2019年3月に1株当たり$78.29で上場した。株価はすぐに下落し、1年も経たないうちに$21付近の安値に達しました。株価は若干回復しており、執筆時点では$57を超えています。しかし、たとえLyftの上場時に賛同していたとしても、投資は回収できなかったでしょう。

他の企業は時間の経過とともに順調に成長しますが、最初はつまずきます。ペロトンは1株あたり$29で上場する予定だったが、2019年9月に$25.24で上場し、最初の6か月間苦戦し、2020年3月には$19.72を記録した。これは史上3番目に悪いメガIPOデビューとみなされている。 (メガ IPO、またはユニコーン IPO とは、価値が $10 億を超える企業の IPO です。) もしペロトンに固執していれば、その株価は 2021 年 2 月 12 日までに $154.67 まで上昇するのを目にしたでしょう。ペロトンの安値を乗り切って、新型コロナウイルス感染症による最高値に到達することができたでしょうか?

「企業が上場したからといって、それが必ずしも長期的な投資に適しているとは限りません」とチャンシー氏は言う。 Y2Kの最も悪名高い被害者であるPets.comを例に挙げると、同社は上場し、1株あたり約$11の利益を得たが、巨額の過大評価、高い運営コスト、そしてドットコム市場の暴落により、10カ月も経たないうちに株価は$0.19まで下落した。

逆に、企業は投資としては適しているが、IPO 価格が高騰しているわけではないかもしれません。 「結局のところ、世界で最高のビジネスを買収することはできますが、10 倍も払いすぎた場合、資本を取り戻すのは非常に困難になります」とチャンスー氏は言います。

「大多数の購入者にとって、IPOを買うことは投資ではありません。IPOに割り当てられた株式の多くは初日に反転されるため、それは投機です」とガリアルディ氏は言う。 「本当にその株が好きで、長期投資として保有するつもりなら、数週間か数カ月待って、熱狂が消えて価格が下がってから買えばいい。」

IPO投資への多様なアプローチ

刺激的な潜在的な IPO に興味はあるが、より多様でリスクの低いアプローチを希望する場合は、IPO へのエクスポージャーを提供し、数百の IPO 企業に投資することで保有株を分散するファンドを検討してください。たとえば、ルネッサンス IPO ETF (IPO) とファースト トラスト US エクイティ オポチュニティ ETF (FPX) は、開始以来、それぞれ 18.35% と 13.92% のリターンを記録しています。一方、米国株式市場の主要なベンチマークであるS&P 500の平均リターンは、過去100年間で約10%となっている。

確かに、IPO ETF ではインデックス ファンドよりもわずかに高い高値が見られるかもしれませんが、たとえ 1 年から次の年であっても、荒波にさらされる可能性もあります。フィデリティによると、2009 年から 2018 年にかけて、米国の 1 年間の IPO リターンは 2015 年に -9% の最低値を記録しましたが、2016 年には 44% まで急上昇しました。そのため、ほとんどのファイナンシャルアドバイザーは、貯蓄の大部分を低コストのインデックスファンドに投資することを推奨しています。そして、IPOの追跡など、より投機的な投資にはごく一部（通常は最大10%）のみを割り当てます。