¿Qué es una OPV?

Una IPO es una oferta pública inicial. En una oferta pública inicial, una empresa de propiedad privada cotiza sus acciones en una bolsa de valores, poniéndolas a disposición del público en general para que las compre.

Mucha gente piensa en las OPI como grandes oportunidades para hacer dinero: las empresas de alto perfil acaparan los titulares con enormes ganancias en el precio de las acciones cuando cotizan en bolsa. Pero si bien es innegable que están de moda, debe comprender que las OPI son inversiones muy riesgosas que ofrecen rendimientos inconsistentes a largo plazo.

¿Cómo funciona una oferta pública inicial?

Cotizar en bolsa es un proceso desafiante que requiere mucho tiempo y es difícil para la mayoría de las empresas navegar solas. Una empresa privada que planea una oferta pública inicial no solo necesita prepararse para un aumento exponencial del escrutinio público, sino que también debe presentar una tonelada de papeleo y divulgaciones financieras para cumplir con los requisitos de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), que supervisa la información pública. compañías.

Es por eso que una empresa privada que planea cotizar en bolsa contrata a un suscriptor, generalmente un banco de inversión, para consultar sobre la oferta pública inicial y ayudarlo a establecer un precio inicial para la oferta. Los suscriptores ayudan a la gerencia a prepararse para una OPI, creando documentos clave para los inversionistas y programando reuniones con inversionistas potenciales, llamadas roadshows.

“El suscriptor reúne un sindicato de firmas de banca de inversión para garantizar la distribución generalizada de las nuevas acciones de la oferta pública inicial”, dice Robert R. Johnson, Ph.D., analista financiero colegiado (CFA) y profesor de finanzas en el Heider College of Business de la Universidad de Creighton. “Cada firma de banca de inversión en el sindicato será responsable de distribuir una parte de las acciones”.

¿Por qué hacer una oferta pública inicial?

Una oferta pública inicial puede ser la primera vez que el público en general puede comprar acciones de una empresa, pero es importante comprender que uno de los propósitos de una oferta pública inicial es permitir que los primeros inversores en la empresa retiren sus inversiones.

Piense en una IPO como el final de una etapa en el ciclo de vida de una empresa y el comienzo de otra: muchos de los inversionistas originales quieren vender sus participaciones en una nueva empresa o empresa nueva. Alternativamente, los inversores en empresas privadas más establecidas que se están haciendo públicas también pueden querer la oportunidad de vender algunas o todas sus acciones.

“La realidad es que hay una ronda de amigos y familiares, y hay algunos inversionistas ángeles que llegaron primero”, dice Matt Chancey, un planificador financiero certificado (PPC) en Tampa, Fla. “Hay mucho dinero privado, como Tanque de tiburones-tipo de dinero—que va a una empresa antes de que, en última instancia, esas empresas se hagan públicas”.

Hay otras razones por las que una empresa busca una oferta pública inicial, como aumentar el capital o impulsar el perfil público de una empresa:

• Las empresas pueden obtener capital adicional mediante la venta de acciones al público. Los ingresos pueden usarse para expandir el negocio, financiar investigación y desarrollo o pagar deudas.
• Otras vías para obtener capital, a través de capitalistas de riesgo, inversionistas privados o préstamos bancarios, pueden resultar demasiado costosas.
• Salir a bolsa en una oferta pública inicial puede proporcionar a las empresas una gran cantidad de publicidad.
• Las empresas pueden querer la posición y la seriedad que a menudo conlleva ser una empresa pública, lo que también puede ayudarlas a obtener mejores términos de los prestamistas.

Si bien la cotización en bolsa puede facilitar o abaratar la obtención de capital para una empresa, complica muchos otros asuntos. Existen requisitos de divulgación, como la presentación de informes financieros trimestrales y anuales. Deben responder ante los accionistas, y existen requisitos de informes para cosas como la negociación de acciones por parte de altos ejecutivos u otros movimientos, como la venta de activos o la consideración de adquisiciones.

Términos clave de la oferta pública inicial

Como todo en el mundo de las inversiones, las ofertas públicas iniciales tienen su propia jerga especial. Querrá comprender estos términos clave de la oferta pública inicial:

• Acciones comunes. Unidades de propiedad en una empresa pública que normalmente dan derecho a los titulares a votar sobre asuntos de la empresa y recibir dividendos. Al salir a bolsa, una empresa ofrece acciones ordinarias a la venta.
• Precio de emisión. El precio al que se venderán las acciones comunes a los inversionistas antes de que una compañía de OPI comience a cotizar en bolsas públicas. Comúnmente conocido como el precio de oferta.
• Tamaño del lote. El número más pequeño de acciones por las que puede ofertar en una oferta pública inicial. Si desea ofertar por más acciones, debe ofertar en múltiplos del tamaño del lote.
• Prospecto preliminar. Un documento creado por la empresa IPO que divulga información sobre su negocio, estrategia, estados financieros históricos, resultados financieros recientes y gestión. Tiene letras rojas en el lado izquierdo de la portada y, a veces, se le llama "pista falsa".
• Banda de precios. El rango de precios en el que los inversores pueden pujar por las acciones de la oferta pública inicial, establecido por la empresa y el suscriptor. Generalmente es diferente para cada categoría de inversionista. Por ejemplo, los compradores institucionales calificados pueden tener una banda de precios diferente a la de los inversores minoristas como usted.
• Asegurador. El banco de inversión que gestiona la oferta para la empresa emisora. El suscriptor generalmente determina el precio de emisión, publica la oferta pública inicial y asigna acciones a los inversores.

SPAC y OPI

Los últimos años han visto el surgimiento de la compañía de adquisición de propósito especial (ESPACIO), también conocida como una "compañía de cheques en blanco". Una SPAC recauda dinero en una oferta pública inicial con el único objetivo de adquirir otras empresas.

Muchos inversores conocidos de Wall Street aprovechan su reputación establecida para formar SPAC, recaudar dinero y comprar empresas. Pero las personas que invierten en un SPAC no siempre están informadas sobre qué firmas pretende comprar la compañía de cheques en blanco. Algunos revelan su intención de perseguir determinados tipos de empresas, mientras que otros dejan a sus inversores completamente a oscuras.

“Es darle tu dinero a una entidad que no posee nada pero te dice: 'Confía en mí, solo haré buenas adquisiciones con él'”, dice George Gagliardi, un CFP en Lexington, Massachusetts. “Como un bateador de béisbol con los ojos vendados, no sabes lo que viene hacia ti”.

Muchas empresas privadas optan por ser adquiridas por SPAC para acelerar el proceso de salida a bolsa. Como empresas recién formadas, las SPAC no tienen un largo historial financiero que revelar a la SEC. Y muchos inversores de SPAC pueden recuperar su dinero por completo si un SPAC no adquiere una empresa dentro de los 24 meses.

Las OPI de SPAC comprendieron más de la mitad de las OPI en EE. UU. en 2020, de acuerdo a Goldman Sachs. En las primeras tres semanas de 2021, 56 SPAC estadounidenses se hicieron públicos.

Próximas salidas a bolsa

La actividad de OPI alcanzó niveles récord en 2021, gracias a la solidez del mercado de valores. La perspectiva de la OPI para 2022 es muy diferente, con las ofertas iniciales esperadas pospuestas e incluso canceladas gracias a los muchos problemas que enfrenta el mercado. Aquí están algunos de los más Próximas ofertas públicas iniciales destacadas:

Cómo comprar ofertas públicas iniciales

Comprar acciones en una oferta pública inicial no es tan simple como hacer su pedido de una cierta cantidad de acciones. Tendrá que trabajar con una agencia de corretaje que maneje pedidos de OPI, no todos lo hacen.

“Normalmente, tendría que comprar acciones de OPI a través de su corredor de bolsa y, en raras ocasiones, directamente del suscriptor, es decir, conociendo a alguien en la empresa o banco de inversión”, dice Gregory Sichenzia, socio fundador de Sichenzia Ross Ference, un New Bufete de abogados de valores con sede en la ciudad de York.

Corredores como TD Ameritrade, fidelidad, charles schwab y E*TRADE puede ofrecer acceso a las OPI. Sin embargo, en muchas empresas también deberá cumplir con ciertos requisitos de elegibilidad, como un valor mínimo de cuenta o una cierta cantidad de transacciones realizadas dentro de un período de tiempo determinado.

Quizás lo más importante, incluso si su corredor ofrece acceso y usted es elegible, es posible que aún no pueda comprar las acciones al precio de oferta inicial. Los inversionistas minoristas cotidianos generalmente no pueden obtener acciones en el instante en que una acción de IPO comienza a cotizar, y en el momento en que puede comprar, el precio puede ser astronómicamente más alto que el precio de cotización. Eso significa que puede terminar comprando una acción por $50, una acción que se abrió en $25, perdiendo importantes ganancias iniciales del mercado.

Para ayudar a combatir esto, plataformas como Robin Hood y SoFi ahora permiten a los inversores minoristas acceder a ciertas acciones de la empresa IPO al precio de oferta inicial. Aún querrá investigar antes de invertir en una empresa en su oferta pública inicial.

¿Debería invertir en OPI?

Al igual que con cualquier tipo de inversión, poner su dinero en una OPI conlleva riesgos, y podría decirse que existen más riesgos con las OPI que con la compra de acciones de empresas públicas establecidas. Eso se debe a que hay menos datos disponibles para las empresas privadas, por lo que los inversores toman decisiones con más variables desconocidas.

A pesar de todas las historias que ha leído sobre personas que ganan montones de dinero con las OPI, hay muchas más que van en sentido contrario. De hecho, más de 60% de OPI entre 1975 y 2011 obtuvieron rendimientos absolutos negativos después de cinco años.

Tomemos como ejemplo a Lyft, el competidor de viajes compartidos de Uber. Lyft salió a bolsa en marzo de 2019 a $78.29 por acción. El precio de las acciones cayó inmediatamente y, en un año, alcanzó un mínimo de alrededor de $21. El precio de las acciones se ha recuperado un poco y, al momento de escribir, el precio estaba por encima de $57. Pero incluso si hubiera comprado cuando Lyft se hizo público, aún no habría recuperado su inversión.

A otras empresas les va bien con el tiempo, pero se tropiezan al salir de la puerta. Se suponía que Peloton saldría a bolsa a $29 por acción, pero abrió en septiembre de 2019 a $25,24 y luchó durante los primeros seis meses, llegando a $19,72 en marzo de 2020. Se considera el tercer peor debut de mega-IPO en la historia. (Una mega-IPO, o Unicorn IPO, es una IPO de una empresa valorada en más de $1 mil millones). Si se hubiera quedado con Peloton, habría visto cómo sus acciones subían a $154,67 para el 12 de febrero de 2021. La pregunta es: ¿habría podido aguantar los mínimos de Peloton para alcanzar sus máximos inducidos por Covid-19?

“El hecho de que una empresa se haga pública no significa necesariamente que sea una buena inversión a largo plazo”, dice Chancey. Tomemos como ejemplo a la víctima más infame de Y2K, Pets.com, que se hizo pública, obteniendo alrededor de $11 por acción, solo para tener su cráter de precios a $0.19 en menos de 10 meses debido a la sobrevaluación masiva, los altos costos operativos y la caída del mercado punto com.

Por el contrario, una empresa puede ser una buena inversión, pero no a un precio de salida a bolsa inflado. “Al final del día, podrías comprar el mejor negocio del mundo, pero si pagas 10 veces más de lo debido, será muy difícil recuperar tu capital”, dice Chancey.

“Comprar OPI, para la mayoría de los compradores, no es invertir, es especular, ya que muchas de las acciones asignadas en la OPI se invierten el primer día”, dice Gagliardi. “Si realmente te gustan las acciones y planeas mantenerlas como una inversión a largo plazo, espera unas semanas o meses hasta que el frenesí haya desaparecido y el precio haya bajado, y luego cómpralas”.

Un enfoque diversificado para invertir en OPI

Si está interesado en las emocionantes OPI potenciales pero prefiere un enfoque más diversificado y de menor riesgo, considere los fondos que ofrecen exposición a las OPI y diversifique sus participaciones invirtiendo en cientos de empresas de OPI. El Renaissance IPO ETF (IPO) y el First Trust US Equity Opportunities ETF (FPX), por ejemplo, han devuelto 18.35% y 13.92% desde el inicio, respectivamente. El S&P 500, un punto de referencia importante para el mercado de valores de los EE. UU., por otro lado, ha tenido rendimientos promedio de alrededor de 10% durante los últimos 100 años.

Sí, es posible que vea máximos ligeramente más altos con los ETF de OPI que con los fondos indexados, pero también puede experimentar un viaje salvaje, incluso de un año al siguiente. Según Fidelity, entre 2009 y 2018, los rendimientos de las OPI de EE. UU. a un año alcanzaron un mínimo de -9% en 2015 y se dispararon a 44% en 2016. Es por eso que la mayoría de los asesores financieros recomiendan que invierta la mayor parte de sus ahorros en fondos indexados de bajo costo. y asignar solo una pequeña porción, generalmente hasta 10%, a inversiones más especulativas, como buscar OPI.