قضايا الأسهم:
1. القواعد العامة وطرق التمويل التقليدية
رجل أعمال أو شركة تتطلع إلى زيادة رأس المال للقيام بمشروع ما.
عندما تساعد Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners في دمج شركة أو إعادة هيكلتها أو حمايتها ، فإنها تحولها إلى "جهة إصدار التقارير" أو "شركة إصدار" أو "جهة إصدار" ، أي شركة قادرة قانونيًا على إصدار الأسهم في سوق رأس المال.
ستساعد Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners صاحب المشروع في الحفاظ على سيطرته على شركته أثناء تحويلها إلى جهة إصدار وتوجيه بحثها عن رأس المال.
من أولوياتنا إرشادك إلى المرور بأمان عبر متاهة اللوائح القانونية والأنشطة المالية ، من أجل السماح لك بتعظيم إمكانات عملك.
سيساعدك هذا الدليل على اكتشاف العمليات والجهات الفاعلة في الأسواق المالية ، وكيف يمكن أن تفيدك Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners.
يتم إبلاغ كل جهة إصدار مُبلغ عنها أولاً من قبل فريقنا. سنقوم بتنسيق متابعة الملف وإنشاء عرض تقديمي متعدد الوسائط.
في حالة التوزيع العام ، أي بعد الاكتتاب العام ، لا يزال بإمكان Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners إشراك منظم للسوق لتوحيد الأوراق المالية أو تقييم المُصدر.
بمجرد اتباع الإجراءات اللازمة ، تساعد Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners المُصدر في تسجيل الإصدار لدى السلطات المختصة وعلى وجه الخصوص مع سلطات سوق الأوراق المالية.
ثم يقوم المُصدر بإصدار الأسهم وفقًا لخطة وضعتها Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners بالتنسيق مع المصرفيين الاستثماريين ووفقًا للإعلانات ذات الصلة التي يتم تقديمها إلى السلطات.
سيقوم المصرفيون الاستثماريون بالإعلان عن هذا العرض للأسهم من خلال العروض الترويجية وسيقوم قسم المبيعات بعد ذلك ببيع الأسهم في سوق رأس المال من خلال شبكتهم من الوسطاء والوكلاء وصناديق الاستثمار.
قسم تكنولوجيا المعلومات مسؤول عن تحديث الموقع deschenaux.com ، بحيث يكون لدى المُصدر والوسطاء متابعة مباشرة للأحداث والمبيعات المتعلقة بالأوراق المالية.
يمكن توقع ثلاث نتائج من هذه العمليات:
- يتم بيع جميع الأوراق المالية المعروضة ، ويتم تحويل العائدات الناتجة إلى جهة الإصدار مطروحًا منها عمولة لمصرفيي الاستثمار وقنوات التوزيع الخاصة بهم.
- لا يتم بيع جميع الأوراق المالية المعروضة وتكون العائدات الناتجة كافية لتمويل جزء من المشروع. في هذه الحالة يتم إخطار المستثمرين (ما لم تكن عملية إغلاق مستمرة) ، ويمكنهم أن يقرروا ما إذا كانوا سيسحبون استثماراتهم في المشروع أم لا.
- لا يتم بيع جميع الأوراق المالية والإيرادات الناتجة غير كافية لتمويل أي جزء من المشروع. في هذه الحالة يتم تعويض المستثمرين وإلغاء عملية جمع الأموال.
تتكون الأسواق المالية من الجهات التالية:
- أسواق الأسهم العامة.
- الأسواق غير المسعرة وأسواق OTC (خارج البورصة).
- الأسواق الخاصة.
- الأسواق المؤسسية.
ستصف Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners كل هذه الأسواق وتوضح لك كيف يمكن للوصول إليها تلبية متطلبات شركتك.
ثانيًا. التحضير لطرح خاص للأوراق المالية
يعد إعداد عرض خاص عملية تحول فيها الشركة نفسها إلى مُصدر. يتطلب هذا التحول إجراء عدد من التعديلات على الهيكل القانوني والأجهزة الداخلية للشركة. بعد ذلك ، يجب إخطار السلطات المختصة التي تشرف على أسواق رأس المال وغيرها من مشغلي أسواق رأس المال بهذه التغييرات.
من حين لآخر ، يبدأ التحضير للعرض الخاص بتأسيس الشركة ، أو عند الضرورة ، بتسجيل العلامات التجارية ذات الصلة التي تعزز التأسيس. في حالة وجود الشركة بالفعل ، فإنها تبدأ بتعديل هيكلها القانوني.
في معظم الحالات ، ينتهي إعداد إصدار الأوراق المالية بإنشاء مستند بعنوان "مذكرة الطرح الخاص". هذه الوثيقة هي المصدر الرئيسي للمعلومات عن أنشطة الأعمال ، وهي وثيقة لا غنى عنها للمستثمرين المحتملين في الشركة المصدرة.
في هذه المرحلة من إعداد إصدار الأوراق المالية ، لا غنى عن دور Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners كدليل مالي للشركة. لا تتعهد Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners بتحويل الشركة إلى "مُصدر" فحسب ، بل تتعهد أيضًا بجميع إجراءات العناية الواجبة الداخلية والخارجية اللازمة للشركة ، والتي يجب القيام بها من أجل إنشاء ملف العناية الواجبة. "ملف العناية الواجبة" هو مجموعة من الوثائق والأدلة من جميع الأنواع التي تثبت البيانات الواردة في وثيقة الإفصاح مثل مذكرة الطرح الخاص. على الرغم من أن إنشاء مذكرة العرض الخاص هو في الأساس مهمة الشركة المصدرة ، إلا أن Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners يمكنها تقديم تنسيقها الخاص الذي تم التحقق منه قانونًا للامتثال للمعايير القانونية ذات الصلة. علاوة على ذلك ، يمكن لـ Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners الإشارة إلى نقاط القوة والضعف والمخاطر المرتبطة بها في المذكرة. كمستشار مالي وقانوني ، تريد Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners حماية المُصدر ومجلس إدارتها وإدارتها ضد أي جهات فاعلة في أسواق رأس المال.
مهما كان نوع الأوراق المالية التي سيتم إصدارها ، فإن جودة وأمن ونجاح الطرح الخاص ترتبط ارتباطًا مباشرًا بإعداده. إن القيام بالكثير من الدعاية لإصدار الأوراق المالية أقل أهمية من التحضير له جيدًا ، حيث إن الحديث الشفهي كثيرًا ما يوجه المستثمرين نحو عرض جاد وجيد الإعداد.
علاوة على ذلك ، من المهم أيضًا أن تدرك الشركة المصدرة ومجلس إدارتها أن إعداد عرض خاص ليس فقط مهمة شاقة ومكلفة ، ولكنه يوفر أيضًا إمكانية للإدارة لإلقاء نظرة نقدية على العمليات المستقبلية المقترحة للشركة ، قبل تكبد أي من هذه التكاليف. إن فرصة التحقق من تماسك خطة العمل وهيكل القرار المقترح يمكن أن تتجنب في كثير من الأحيان الكوارث غير المتوقعة ، فضلاً عن زيادة فرص النجاح بشكل جذري.
كما أن ضرورة اتخاذ العناية الواجبة الصارمة تجبر جهة الإصدار على التعامل مع أسواقها ومنافسيها ، الأمر الذي يؤدي بدوره إلى أفكار تجارية جديدة حول كيفية تطوير الأسواق والمنتجات.
في الختام ، تعتبر ثقافة عملنا أن إعداد عرض خاص هو عمل إداري وتسويق وبيع ضروري لنجاح الأعمال ، بما يتجاوز تنفيذ المشكلة نفسها. تعد مذكرة العرض الخاص التي تمت صياغتها بشكل صحيح وثيقة مهمة للغاية بالنسبة للشركة في إدارة علاقاتها مع المصرفيين ومراجعي الحسابات والشركاء الاستراتيجيين والسلطات الضريبية ، الذين سيتم تخفيض أعمالهم (وبالتالي التكاليف) بشكل كبير عن طريق الإحالة إلى هذه الوثيقة.
ثالثا. العرض الخاص
يتم الاكتتاب الخاص عن طريق إصدار الأوراق المالية أو السندات دون الوصول إلى السوق العام. عادة ما يتم عرض هذه الأوراق المالية للبيع على أساس خاص للمستثمرين المعتمدين عن طريق "عرض خاص".
وفقًا للتعريف الأمريكي للمصطلح ، يشير مصطلح "المستثمرون المعتمدون" عمومًا إما إلى الأفراد أو الشركات التي يرتبط نشاطها الأساسي بسوق رأس المال (سمسار ، مصرفي ، صندوق معاشات ، إلخ) ، أفراد مؤهلين (محامٍ ، ومحاسب ، ومسؤولون ، ومديرون إلخ) ، أو الأفراد الذين لديهم صافي ثروة ذات مغزى أو دخل سنوي كبير خلال العامين الحاليين والعامين الماضيين ، ولديهم خبرة استثمارية كبيرة ، وقادرون على اتخاذ قرارات استثمارية عقلانية بناءً على معلومات كافية وذات صلة.
توزيع العرض الخاص
عندما يتحدث المرء عن إجراء عرض خاص ، فإن المرء يفكر في الحقيقة البسيطة المتمثلة في توزيع الأوراق المالية من خلال طرح خاص للأوراق المالية.
لا تتضمن هذه العملية المعرفة والعلاقات مع المجتمع المالي فحسب ، بل تتضمن أيضًا المصداقية اللازمة لإلهامهم لقراءة مذكرة العرض الخاص. هذا يعني أيضًا أن دليلك المالي لديه الخبرة والوصول إلى شبكة قوية من البنوك والمصرفيين الاستثماريين والصناديق والممولين والمستثمرين والوسطاء والتجار والإعلاميين بالإضافة إلى المعرفة بالقيود القانونية والتجارية المتعلقة ببيع الأوراق المالية حول العالم.
تدعم Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners مثل هذه الشبكة الدولية في جميع أنحاء العالم ، لا سيما في المراكز المالية الكبرى. تتمتع هذه الشبكة بخبرة قوية في القيام ببيع الأوراق المالية من خلال العروض الخاصة.
على الرغم من وجود النقابات عادة في عالم العروض العامة ، إلا أنها تستخدم بشكل متزايد في سياق العروض الخاصة ، في هيكل مبسط.
لدى Greenberg و Hornblower و Deschenaux & Partners العديد من العلاقات مع الجهات الفاعلة في سوق رأس المال ، فليس من غير المألوف بالنسبة لنا مساعدة شركة في مشكلة مالية لتحمل تكاليف العرض عن طريق الاستثمار المباشر والخاص ، مع الإصدار. ومع ذلك ، فإننا نقصر هذا الدعم على سياق تمويل العرض لحماية كل من المستثمر والمُصدر.
الاستثمار الخاص التقليدي
النوع الأكثر شيوعًا من الاستثمار الخاص هو العرض الخاص الأولي. يمكن أن يتخذ هذا شكل "رأس المال الأساسي" أو "تمويل الجولة الأولى". بحكم التعريف ، تُستخدم هذه الاستثمارات لمساعدة الشركات الناشئة التي تأسست حديثًا وتحتاج إلى التمويل لعملياتها الأولية. عادة ما يتم توفير هذه الاستثمارات لدعم الشركة حتى تتمكن من تحقيق إيرادات.
عندما تثبت جهة الإصدار أن نموذج أعمالها قابل للتطبيق وقد نجحت في التفاوض على مرحلة بدء التشغيل ، تنتقل الشركة إلى مرحلتها الثانية ، المسماة "مرحلة التطوير". في هذه المرحلة ، من الطبيعي ترتيب استثمار ثانٍ يسمى "الجولة الثانية". تعتبر المخاطر التي يتعرض لها المستثمر أقل بكثير مما كانت عليه في مرحلة بدء التشغيل لأن المصدر قد أظهر نموذج أعماله. وبالتالي ، فإن هذه الجولة أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمر حيث أن الاستثمار ينطوي على مخاطر أقل مما كانت عليه خلال جولة الاستثمار الأولى. ونظرًا لأن الشركة أقرب إلى تعويم سوق الأسهم ، فمن المرجح أن يتحقق العائد على الاستثمار والأرباح.
جولة الميزانين
من حين لآخر ، لا يتمكن المصدر من تمويل تعويمه بسبب نقص الأموال. في هذه الحالات من الضروري إجراء جولة نهائية تسمى "دور الميزانين". نظرًا للمخاطر الأقل التي تنطوي عليها هذه الحالة ، يتم إجراء هذا الاستثمار عادةً باستخدام سندات قابلة للتحويل يمكن تحويلها إلى حقوق ملكية بعد التعويم الناجح للسوق. نظرًا لخصائصها الاستثمارية ، فإن هذا النوع من الاستثمار هو المفضل لدى المستثمرين المؤسسيين وشركات التأمين المحترفين.
الأماكن الخاصة للشركات العامة
بمجرد أن تثبت جهة الإصدار جدوى أعمالها وتحقق مرحلة البدء ، تكون هناك مرحلة التطوير ، والتي يشار إليها أيضًا بالمرحلة الثانية. في ظل الظروف العادية ، يكون هذا العرض الثاني أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمر حيث أن المخاطرة أقل بكثير مما كانت عليه في العرض الخاص الأولي والشركة أقرب إلى إدراجها أو نقطة التعادل أو ، من منظور عام ، تحسنت بشكل ملحوظ نحو أهدافها.
هذا النوع من العمليات هو الأكثر استخدامًا في المواقف التي تكون فيها القيمة السوقية للشركة صغيرة (قطاع "رؤوس الأموال الصغيرة"). ومع ذلك ، عادة ما تحتوي هذه العمليات على عدد من القيود الصارمة للغاية ، لا سيما أن سعر الأسهم الإضافية لن يكون أقل من 15% أقل من تقييم السوق للأسهم ، وهناك قيود على نقلها في المستقبل. هذا يعني أن هناك قابلية محدودة للتحويل لهذه الأوراق المالية لمدة تصل إلى سنتين بعد العملية.
