I. ПУБЛИЧНЫЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ И РАЗМЕЩЕНИЯ
«Размещение» — это общий термин, который включает в себя значительное количество сложных процедур, в результате которых ценные бумаги компании размещаются на публичных рынках капитала. Основная сила Greenberg, Hornblower, Deschenaux & Partners заключается в проведении этого процесса размещения для отдельных компаний в любой форме, наиболее благоприятной для компании-эмитента.
Каждый этап операции носит чрезвычайно технический характер и требует обширных знаний сложных правил фондового рынка, а также доступа к консультантам, которые успешно сдали экзамены, необходимые для работы в этой строго регулируемой сфере.
Именно из-за этих требований мы советуем нашим клиентам скептически относиться к различным готовым решениям, предлагаемым через Интернет или другие средства массовой информации. К сожалению, эти решения могут привести к юридическим и финансовым трудностям для компаний из-за недостаточного объема торгов на фондовой бирже из-за несостоятельности маркет-мейкеров компании.
ТРАДИЦИОННОЕ ПЕРВИЧНОЕ ПУБЛИЧНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ (IPO = ПЕРВИЧНОЕ ПУБЛИЧНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ)
Полезно разбить процесс проведения традиционного IPO на составные части следующим образом:
- Регистрация Эмитента для получения статуса «Подотчетный эмитент».
- Регистрация Эмитента в соответствующих органах рынка ценных бумаг.
- Регистрация Выпуска в соответствующих органах.
- Регистрация ценных бумаг в административных органах.
- Заключение договора между Эмитентом и его Инвестиционным банкиром, выступающим в качестве андеррайтера.
- Привязанность Эмитента к публичному рынку или фондовой бирже.
- Размещение ценных бумаг на бирже или рынке ценных бумаг Инвестиционным банкиром или эмитентом в соответствии с условиями подписного документа.
Эти этапы выполняются в соответствии с формальными правилами рынка ценных бумаг, на котором котируются ценные бумаги, и, в частности, правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам и Северной Америки.
Ассоциация дилеров ценных бумаг.
ПРЕИМУЩЕСТВА
Снижение затрат: Правила SEC и NASD не устанавливают лимита на привлеченную сумму.
Создание «валюты» для компании: Когда ценные бумаги котируются на открытом рынке, они имеют определенную и реальную рыночную стоимость. Следовательно, при необходимости можно продать больше ценных бумаг, чтобы увеличить ликвидность ценной бумаги. Другая полезная цель этой «валюты» — когда компания хочет осуществить поглощение или слияние с третьими компаниями и использовать их в качестве замены наличных денег.
НЕДОСТАТКИ
Высокая стоимость: Затраты на котировку на рынке высоки, как при первичном размещении, так и при последующих операциях. Для IPO обычно комиссионные или другие сборы составляют 10% привлеченного капитала. Кроме того, судебные издержки на котировку (связанную с SEC) могут составлять несколько сотен тысяч долларов США.
Медленный процесс: Процесс IPO требует выполнения множества формальностей с соответствующими органами, будь то государственные или местные органы управления фондовым рынком. Особое внимание следует уделить SEC и NASD. Время для осуществления этого процесса может занять от 9 месяцев до одного года.
ОГРАНИЧЕННОЕ ПЕРВИЧНОЕ ПУБЛИЧНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ
(SB-I, SB-II, REG A, ИСКЛЮЧЕНИЯ)
При определенных условиях, в частности, когда сумма первичного размещения ограничена, органы управления рынками ценных бумаг разрешают Эмитенту провести быстрое размещение, предоставляя меньше информации общественности и инвесторам. Следуя этому пути привлечения капитала, необходимо соблюдать осторожность, поскольку эти ограниченные предложения подвергают Эмитента будущим ограничениям в привлечении дополнительного капитала.
УСКОРЕННОЕ ПЕРВИЧНОЕ ПУБЛИЧНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ (FASTIPO™)
Этот тип публичного предложения ограничен 20 миллионами долларов США и является собственностью и продуктом Greenberg, Hornblower, Deschenaux & Partners. Знания, которыми располагает компания Greenberg, Hornblower, Deschenaux & Partners, позволили нам разработать собственный метод флотации. FastIPO™, как следует из названия, состоит из ускоренного размещения, которое может быть завершено менее чем за четыре месяца. Это размещение осуществляется по другим правилам и процедурам, чем традиционное публичное размещение, в основном с использованием SEC Form-10 и SB-II. Использование FastIPO™ ограничено из-за ряда ограничительных требований, например, если эмитент имеет слишком сложную юридическую структуру, когда он существует в течение длительного периода времени или когда количество вопросов, необходимых для информирования инвестора, слишком велико. большой.
FastIPO™ — отличный метод финансирования, поскольку он менее строг, чем требования, необходимые для традиционного публичного предложения, при условии соблюдения правил SEC.
ПРЕИМУЩЕСТВА
Снижение цены:FastIPO™ позволяет Эмитенту значительно снизить затраты на IPO. Требуется меньшее количество консультантов, а скорость, с которой эти консультанты могут выполнять необходимую работу, снижает затраты.
Скорость выполнения:Мы можем организовать IPO намного быстрее, чем обычно, а всю необходимую подготовительную работу возьмем на себя. Наши отличные контакты с соответствующими органами позволяют нам ускорить выполнение многих трудоемких задач, связанных с обычным IPO, а наш опыт в составлении необходимых документов сокращает время, необходимое для заключения IPO, до 2,5–4 месяцев.
Создание «валюты»: Преимущества FastIPO™ в этом отношении точно такие же, как и у традиционного IPO, поскольку нет никакой разницы между статусом акций при первичном публичном предложении, будущими операциями по привлечению капитала или дальнейшим существованием. компании как котируемой организации. Ваша компания также выиграет, так как ее акции легко передаются и обращаются для достижения определенных корпоративных целей. Вы сможете воспользоваться этим преимуществом в ряде ситуаций, например, при переговорах о корпоративных гарантиях или при осуществлении приобретений.
НЕДОСТАТКИ
Возможно только в Соединенных Штатах Америки.
Ограничено привлечением 20 миллионов долларов США: В некоторых случаях срок в четыре месяца может быть соблюден только тогда, когда первоначальный привлечение капитала уменьшается до 20 миллионов долларов США. Тем не менее, компания все еще может предпринять дополнительные инвестиции в более поздние сроки.
СПОСОБЫ НАЗНАЧЕНИЯ ПОДПИСКИ
Метод назначения подписки определяет, какая сторона будет гарантировать распространение, то есть какая сторона будет отвечать за распространение предложения.
ПЕРЕГОВОРЫ
При переговорном андеррайтинге Эмитент ведет переговоры с Андеррайтером, который будет гарантировать выпуск ценных бумаг и распространять акции. В этом контексте считается нормальным, что Андеррайтер консультирует Эмитента относительно условий выпуска ценных бумаг и составления проспекта.
КОНКУРСНЫЕ ТОРГИ
В условиях конкурентных торгов Эмитент распространяет предварительный проспект и приглашает Андеррайтеров сделать предложение до определенной даты. Наиболее привлекательное предложение для Эмитента будет названо Андеррайтером.
Каждый выпуск ценных бумаг — это относительно сложный и очень технический процесс. Greenberg, Hornblower, Deschenaux & Partners может направлять компанию-эмитента в целях защиты ее положения на рынке, а также составлять необходимые документы и контракты, необходимые для выпуска ценных бумаг. Это изложено ниже.
СОГЛАШЕНИЕ О ПОДДЕРЖКЕ
Соглашение об андеррайтинге является юридическим договором, по которому Эмитент привлекает андеррайтера или синдикат андеррайтеров для предложения ценных бумаг. В этом договоре также фиксируются все условия, касающиеся обязательств Андеррайтера.
СПОСОБЫ ПОДПИСКИ
Метод подписки фиксирует тип взаимодействия, которое Андеррайтер или Синдикат возьмет на себя эмитента.
ПОДПИСКА «BEST EFFORT»
При подписке с максимальной эффективностью Андеррайтер старается продать все акции выпуска, а все непроданные ценные бумаги возвращаются Эмитенту. В этом случае риск нереализации ценных бумаг принимает на себя Эмитент, а не Андеррайтер.
ТВЕРДОЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВО
На условиях твердого обязательства Андеррайтер или Синдикат соглашаются купить у Эмитента все ценные бумаги со скидкой. Разновидностью метода твердого обязательства является соглашение «stand-by», по которому Андеррайтер соглашается купить у Эмитента все непроданные ценные бумаги в конце периода подписки. В этом случае Андеррайтер или Синдикат берет на себя риск невозможности продать все ценные бумаги.
СОГЛАШЕНИЕ МЕЖДУ АНДЕРАЙТЕРАМИ
Соглашение андеррайтеров является юридическим договором, в соответствии с которым андеррайтеры, составляющие Синдикат, организуют свою деятельность и определяют, как они действуют в отношении Эмитента. Это соглашение фиксирует метод подписки, который мы обсуждали ранее.
РЕГИСТРАЦИЯ ОГРАНИЧЕННЫХ АКЦИЙ ПРАВИЛО 144 (ОГРАНИЧЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ)
Некоторые ценные бумаги, приобретенные в результате частного размещения, или ценные бумаги, которыми владеют люди, близкие к компании (директора, должностные лица и акционеры, имеющие 10% или более, и «крупные акционеры», имеющие 5% или более), являются «ограниченными» в соответствии с правилами, установленными Ценными бумагами и Комиссия по обмену. В США их называют 144 ценными бумагами по номеру правила, запрещающего их перепродажу на рынках ценных бумаг. Вопреки тому, что многие думают, эти ценные бумаги можно продавать, но только при соблюдении определенных ограничений, главное из которых — не продавать их на рынке.
Компания Greenberg, Hornblower, Deschenaux & Partners специализируется на продаже 144 ценных бумаг. В большинстве случаев ограничение по этим ценным бумагам длится один год. Если ценная бумага продается в течение этого периода по добровольно заключенному частному договору, то продажа является законной и действительной, но ограниченный период перепродажи в один год начинается для нового владельца ценной бумаги с даты покупки. Поэтому существует риск неликвидности рынка акций, что может подорвать рынок акций. По этой причине эти ценные бумаги можно купить с дисконтом до 20% к рыночной цене «голубых фишек». Если цена акции стабильна, риск внезапного снижения цены менее вероятен. Из-за этого в случаях «малых капиталов» можно найти скидки более 75%, так как цена этих акций нестабильна, и риски резкого снижения цены намного выше.
II. РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА
Компания Greenberg, Hornblower, Deschenaux & Partners, далекая от того, чтобы довольствоваться тем, что помогает компании выйти на рынок ценных бумаг, а затем бросить ее на произвол судьбы, считает очень важным предлагать компании постоянную помощь в регулировании рынка для ее акций после успешного размещения.
ПРОБЛЕМЫ СОБЛЮДЕНИЯ
Положение Эмитента государственных ценных бумаг связано с чрезвычайной ответственностью, и крайне важно, чтобы Эмитент придерживался всех законов, правил, соглашений и административных требований для этой роли. На ежедневной основе Greenberg, Hornblower, Deschenaux & Partners может консультировать Эмитента через услуги своего отдела по соблюдению требований. Хотя эта услуга может быть дорогостоящей, она может помочь компании в отношениях с соответствующими органами, что, в свою очередь, может предотвратить попадание всей компании в затруднительное положение.
КОНТРОЛЬ ЛИКВИДНОСТИ И СТАБИЛЬНОСТЬ РЫНКА
Когда рынок акций неустойчив и поэтому нестабилен, необходимо, чтобы Эмитент проанализировал причины и принял необходимые превентивные меры, чтобы избежать этого. Это очень важно для компании, чтобы сохранить и сохранить свой имидж на рынке, без которого рынок ее ценных бумаг перестанет быть привлекательным. Greenberg, Hornblower, Deschenaux & Partners может организовать такие услуги, например, через Инвестиционный банк, который обеспечит продвижение ценных бумаг и соответствующие методы маркет-мейкинга.
СОЗДАНИЕ РЫНКА
Чтобы цена акции оставалась стабильной или увеличивалась, необходимо, чтобы ликвидность и объем акции на рынке были достаточно сильными. Маркет-мейкер гарантирует необходимую ликвидность акций и обязуется создать цену покупки и продажи для нормального рыночного размера 100 акций. Для каждой сделки маркет-мейкер может корректировать цену тем или иным образом в зависимости от спроса и предложения на акции. Greenberg, Hornblower, Deschenaux & Partners нанимает маркет-мейкеров для эмитента и может организовать и реализовать правильную маркет-мейкерскую стратегию для акции.
УВЕЛИЧЕНИЕ ОБЪЕМОВ И СОЗДАНИЕ РАСШИРЕННОЙ АКЦИОНЕРНОЙ БАЗЫ
Существуют две фундаментальные цели, лежащие в основе деятельности по созданию рынка. Один из них заключается в принуждении к повышению цены ценной бумаги либо в спекулятивных целях, либо для создания условий, способствующих слияниям. Другая цель состоит в том, чтобы расширить базу акционеров компании, чтобы уменьшить волатильность ценной бумаги и, следовательно, создать стабильную цену на эту ценную бумагу.
